对冲套利交易(比特币对冲套利)
对冲基金属于投机机构，在发达国家如美国，它是用从富豪（中产阶层）人群、养老基金、捐赠基金、企业处募集到的资金池设立的，并由基金经理负责运营管理。对冲基金的作用，顾名思义就是对冲风险。其投资范围包括外汇、国债、股票等期货、期权衍生品。对冲基金发展至今已经从传统意义上的用于风险规避发展到现在用来承担高风险、高收益的投资模式。
以外汇交易为例，它通过买卖世界主要货币来赚取利润或者说套利。“套利交易”是对冲基金利用两种货币之间的利率差而进行的外汇交易。它的交易形式是先卖出利率低的欧元，再买入利率高的日元。这样一来，它先支付利率低的欧元利息，然后从利率高的日元中赚取利息，两种货币利息的差价就是利润。说到这里，对冲基金的套利术揭晓了。
在信货市场运行良好的情况下，对冲基金会从银行或者其他金融机构借来短期贷款—通常是隔夜资金，使用大量杠杆来进行货币买卖。但它并非无懈可击，一旦信贷市场出了问题，它就会遭遇风险冲击或者爆仓，并且引起主要货币的剧烈震荡。如2008年美国发生金融危机，信贷市场被冻结，对冲基金无法获取资金供给来满足保证金而被迫停止套利交易。
对冲基金也以野蛮投机闻名，1997～1998年的东南亚金融危机就是索罗斯等金融大鳄们攥着量子基金、老虎基金等对冲基金长驱直入，向泰铢发起了连续攻击，猛烈地冲击泰国外汇市场，泰铢一泻千里，引起泰国挤兑风潮，挤垮银行56家，泰铢贬值60%，股票市场狂泻70%。并波及至邻近国家，从而引发东南亚金融风暴。
对冲基金的投资手法：
1、货币利息差套利。利息差可以通过炒作一国货币汇率获得。
2、换股套利，即买入价格偏低的可换股债券，同时沽空正股，反之亦然。
3、长短仓。即同时买入即沽空股票。
4、期货管理，即持有各种衍生工具长短仓。
5、宏观管理，即熟知世界各国经济运行状况，利用突发政经事件进行趋势交易。
对冲基金的特点：一是结构设计高度复杂。二是高杠杆性。三是私募性和隐蔽性。
国内目前对对冲基金没有统一或明确的定义，相关制度建设还处于初始阶段。
套利与对冲这两个词算是金融领域比较“高端”的词汇，因为我们平时的投资品种很少用到。那什么是套利与对冲呢？
举个栗子：妈妈给小白10块钱，叫小白买些菜回来。
小白揣着钱想：妈妈平时挺喜欢吃茄子，可是爸爸今天不在家，又不知道会不会回来吃饭？万一老爸回来的话，他不喜欢吃茄子，这可咋整啊？于是小白花了3块钱买了些茄子后，又花3块钱买可些老爸爱吃的西兰花。
这就是对冲，即小白用西兰花对冲了老爸回来吃饭，却不爱吃茄子的风险。
买完茄子剩下了4块钱，小白看到街边一小摊上，正在卖特价柚子。小白把剩下的4块买了个柚子回去。上楼时，李奶奶看着小白手里的柚子说：哟！你这柚子哪买的啊！挺新鲜啊！楼下超市的柚子我老是抢不到，要不这柚子5块卖给我咋样？
于是小白以5元的价格把柚子卖给了李奶奶。这就是套利，即小白利用不同市场的同一种商品价差获得收益。
如果在金融领域，原理还是一样的。
对冲，是指为了降低某一项投资风险，而同时进行相反的操作，即同时进行两笔行情相关、买卖方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。
什么意思呢？这就好比：小白通过融资以5元/股的价格买了1手A股票，这相当于做多（因为你看涨）。但小白又担心会跌。为了对冲风险，小白做空：向机构先借1手A股票，以6元的价格在二级市场上套现，即通过融券做空了1手A股。在约定的时间内，小白必须以市价买回来A股票，返还给机构。
这么一来，当A股票涨到7元时，小白的做多账户赚了200块（（7-5）*100股），而做空账户亏了100块（（6-7）*100股），净赚100块；当A股票跌到4元时，小白的做多账户亏了100块（（4-5）*100股），而做空账户则赚了200块（（6-4）*100股），同样净赚100块。
套利，则利用某个金融产品在不同市场的价格差，来进行买卖赚取收益。
像最近人民币升值得厉害，但离岸与在岸人民币存在着价差，以目前写稿时的数据，美元兑离岸人民币汇率为6.5718，美元兑在岸人民币汇率为6.5735。那么显然，中间存在着17个基点的差价，即0.17%。这样的话，小白在离岸市场以65718元人民币换取10000美元后，再到在岸市场换回65735元。这其中，小白就可以赚取35元的价差。
因此，套利多发生在不同市场交易的金融投资品当中，除了例子中的外汇外，还有黄金（国际与国内市场）、ETF（场内与场外市场）、商品市场（期货和现货市场）等等。
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1、第二支量化对冲基金 Bitcoin+1投资基金
证监会牌照的区块链和加密货币相关资产管理公司MaiCapital Limited（证监会编号：BMC948）今天宣布推出第二隻以加密货币为主题的量化对冲基金 Bitcoin+1投资基金，以在各种不同市场条件下追踪或跑赢比特币的价格表现为目标。
MaiCapital在首个以加密货币为重点的对冲基金Blockchain Opportunity Fund取得成功，该基金已拥有超过14个月的可审计记录，MaiCapital将会继续採用其符合香港证监会规定的运营和专有交易策略来管理“Bitcoin+”基金。“Bitcoin+”基金只接受专业投资者(Professional Investors) 的投资。
MaiCapital的基金经理Joseph Jeong，拥有25年金融相关经验是前瑞银，瑞士信贷，德意志银行的高管，他还创立了对冲基金和机构经纪公司。
他说：“市场上已经有很多被动形式管理的加密货币基金 策略主要是 购买并持有比特币。我们的Bitcoin+ 基金不仅旨在为投资者提供一种掌握比特币价格走势的投资，而且在此过程中也能跑赢比特币在市场上的表现。”
MaiCapital公司的新闻公告
新基金利用複杂的量化算法来优化投资决策，并投资比特币及相关资产的投资工具，包括比特币，股票，衍生工具和其他结构性产品，以合成方式摹拟比特币头寸。基金将通过技术分析和风险管理力求达到以BTC作单位的回报。
为了加强对基金的管理，MaiCapital与全球知名的律师事务所Sidley Austin合作，担任该基金的法律顾问。
Sidley Austin的香港投资基金合伙人Joy Lam表示：“随著近来更多对比特币的关注，市场不仅对更具创新性的投资产品感兴趣，而且对监管及高素质的投资管理产品需求也在不断增加。 MaiCapital及其Bitcoin+ 投资基金代表了领先新兴的基金管理团队，他们专注在提供此类创新产品。我们很荣幸与MaiCapital团队合作开发了这类创新产品，这是亚洲首创。”
MaiCapital推出比特币量化基金的通知书
亚洲领先的数字资产平台OSL也已通过OSL託管产品被该基金选为数字资产託管人。 OSL首席执行官Wayne Trench表示：“基金对于数字资产行业的持续增长非常重要。MaiCapital作为具有远见卓识及领有香港证监会牌照的资产管理公司，可以在香港和该地区的数字资产行业发展中发挥重要角色。我们很荣幸被选为MaiCapital的数字资产託管人。”
Bitcoin+ 基金很荣幸参与ESG计划，将其部分利润捐赠给享誉世界的已有100年历史的非营利组织JA Worldwide，它为年轻人提供就业和创业技能。
2、什么是基于比特币的量化对冲基金
什么是对冲基金：（又称避险基金或套利基金，英语：Hedge Fund）是指由金融期货、金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后，以盈利为目的的金融基金。其最初目的為透過套期保值（Hedging）避免損失。
简单而言是：基于对冲基金的投资策略对比特币为主要投资标的进行对冲量化交易。
对冲基金的7大投资策略：
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市场中性策略
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套利型
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定向增发
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宏观对冲
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多空仓（长短仓）策略
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管理期货
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多策略
因为数字货币市场是7*24小时无间断可交易的，而且数字货币市场更是比股票更具瞬息万化，对冲基金把数字货币作为投资标的可以结合交易所的多空与工具多元化达到基金产品的可设计性和财富配置目标。
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投资策略举例：
使用程序化分析自动量化交易策略，设计一定或复杂性的操作策略模型，设定浮盈和亏损的比例度，达到机器对比特币的程序自动交易，一般这种投资策略是针对固定收益型的投资目标而设定的。
而当市场在消息面遇到重大变化时，当然这需要人工实时地监听和捕捉市场最新最快的消息，还需要通过大数据和AI技术来提前预警将有可能产生的市场消息面导致数字货币市场的重大波动。一般数字货币市场的波动要来得比股票、外汇敲击更来得反应剧烈；例如在我国，只要相关金融管理部门发出整顿数字货币市场的政策时候，就会产生巨大的市场波动，如发生在2017年9月4日央行等七部委联合发言管理ICO事件引起数字货币市场巨大跌幅；因此遇到重大事件发生时，就要根据事件的正反面对提前设定好的操作策略进行调整，而基金的其他策略就要提前停止运行，采用适当的事件驱动反应策略，方为对冲基金的合理产品设计模型和结构。
结语
除了上述介绍到的程序化自动交易策略和事件型宏观对冲策略外，还有技术K线分析、搬砖套利、期货合约等等策略，通过为不同资金风险的投资者提供可调整、可设计、可多元复杂组合配置，最终实现比特币投资对冲基金。
声明：关于上述提到的比特币对冲基金解释和比特币对冲投资策略分析，纯属为“区块新看点”博客-程伟的个人见解观点，欢迎大家交流数字资产相关知识。
【MaiCoin集团简介】
MaiCoin集团为台湾历史最久的数位资产交易集团，成立于2014年，提供加密货币的交易服务，业务包含MaiCoin平台、AMIS帐联网公司、MAX交易所、MaiCapital。
关于MaiCapital
MaiCapital Limited是香港领先的另类资产投资经理，并且是将机构投资模式应用于加密货币领域的先驱。该公司分别由斯坦福校友和金融及技术专业人士Benedict Ho和Michael Wong于2018年共同创立，旨在为有倾向投资加密货币相关资产的投资者提供合法合规的投资产品，以提供回报及投资者保护。 MaiCapital的投资原则侧重于保护投资者的利益，并防范与加密货币相关产品相关的各种交易对手风险。
MaiCapital于2018年8月获得香港证监会的批准，可操作和利用不同的投资工具，例如与加密货币相关的衍生工具，以全面投资于该基金的投资目标，同时将对虚拟资产的直接投资保持在少于10％基金的资产总值。随后，MaiCapital于2019年初推出了他们的第一个以加密货币为主题的产品，Blockchain Opportunity Fund。MaiCapital最近还获得了香港经济日报（ETNET）的2020金融技术奖，是杰出数字资产管理的投资经理。
关于OSL
OSL是亚洲最全面的数字资产平台，为机构级客户和专业投资者提供「软件即服务」（SaaS）、经纪、交易和託管服务。该公司提供场外交易服务、大型流动资金池通道和智能能询价方案系统交易，同时还提供安全、受保的钱包，通过及时交易结算确保数字资产的安全。OSL 是亚洲领先的科技和数字资产上市公司BC集团（股票代码：863HK）的旗下成员。BC集团是全球一流的专注于数字资产业务的上市公司，经「四大」会计公司审计，并完全遵守行业领先的反洗黑钱和「开户审查流程」（KYC）准则。
---声明：本文为“区块新看点”-程伟 原创研究报告，请转载时声明“来源于：区块新看点（http://chengwf.com）”，谢谢！
在比特币期货溢价扩大之后，精明的交易员锁定了超过 40% 的年化收益回报。
注：期货溢价是期货和现货市场之间的价差，也被称为期货基差。
Delta 交易所创始人兼 CEO 告诉 CoinDesk：“六月到期的比特币期货的溢价扩大到年化 40%，会有很多现金套利交易员有兴趣进行溢价套利，锁定这无风险收益。”
现金套利是一种是市场中性策略，目的是从一个或多个市场的价格差异中获利。
它是指当期货价格相对于现货价格有较大溢价时，在现货市场买入等量资产对冲期货市场的空头头寸。通过这种方式，交易员可获得固定收益，因为溢价会随着时间的推移逐渐缩小，并在到期日与现货价格趋同。
图 | 比特币期货基差（来源：Skew）
根据 Skew 数据，Binance、Huobi、OKEx、BitMEX 和 Deribit 等主流交易所上的 6 月到期的比特币期货目前的年化溢价为 44%至 48%，Delta 交易所上的年化溢价为 30%。
因此，现在进行现金套利交易将产生 44%~48% 的年化收益率，明显高于 Genesis、BlockFi 这类借贷平台的存款利率以及新兴经济体的政府债券收益率。
总部位于瑞士的加密金融公司 Crypto Finance AG 的交易主管帕特里克·海瑟（Patrick Heusser）表示：“这就是我们发起套利交易的利益动机。”
他还表示，比特币期货基差的扩大表明，比特币近期突破 6 万美元是衍生品交易推动的。
CoinDesk 20 数据显示，比特币在周六早些时候突破了数周的盘整压力位，突然上涨了 3000 美元，涨至 61,065 美元。主流交易所的期货溢价随着现货市场价格的上涨而上涨，从 32%左右上升到 40%以上。
上周一些分析师在关注着周收盘比特币的价格表现，分析师拉克·戴维斯（Lark Davi）上周在推特上表示：“如果本周收盘比特币能够站稳 6 万美元，那就准备起飞了。”
然而，部分投资者也越来越担心永续资金费率的上升，这是永续多头头寸每八小时就需要计算支付的成本。费率上升，多头头寸投资者的持有成本就越高，进而会给比特币的上涨带来压力。
引用地址:https://www.cha68.net/202304/22387.html
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