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qdii基金(rqdii是指什么)

今年4月份,QDII基金额度三年来首次“开闸”,5月又再度扩容。国家外管局发布的显示,截至5月30日,我国QDII投资额度为1015.03亿美元,较上月末继续增加31.7亿美元。

QDII是“Qualified Domestic Institutional Investor”的首字缩写,即合格境内机构投资者,名字听起来拗口,我们把它理解为内地居民配置香港及海外资产的基金即可。

本质上QDII和国内基金没有差异,只是投资范围有所不同,申赎费率和时间上略有高低。国内基金的投资的原理基本也适用于QDII基金,主要有以下几点:

1、投资范围

QDII和其他基金的差异主要在于投资范围,目前我国QDII在海外投资标的主要包括港股、美股、黄金、地产、大宗商品等,但不能投资对冲基金等私募产品。

2、分类

和境内投资基金一样,QDII也分为主动管理型和被动管理型。

主动管理型可分为直接投资型和FOF型,前者投股票债券等市场,后者主投境外公募基金。比较典型的是华夏全球精选和中银全球策略。

被动管理型即指数型QDII,例如华安德国30(DAX)ETF,这支基金超过90%的资产配置于德国股市中,但并不是主动选股、主动管理,而是跟踪德国德国大盘指数(DAX指数)。这是欧洲最重要的指数之一,成份股为30只德国的蓝筹股,可以理解为德国版的沪深300指数基。

3、费率与时间

QDII基金进行境外投资,管理难度更大,且需要聘请境外投资顾问以及境外托管行,其管理费率、托管费率较高。以广发全球精选为例,其管理费率为1.8%,托管费为0.35%,比境内投资基金高出一截。

同时,由于时差问题,部分QDII基金管理只能在T+1日计算T日基金净值,并于T+2日公告,比普通基金推迟一天。到账时间则普遍需要8—10天,部分基金公司直销渠道可做到T+4。

4、特殊风险

QDII基金不仅要承担一般基金投资的风险,还面临着汇率风险。QDII基金是以人民币计价、以美元等外币进行投资 ,收益和人民币汇率走势相反,人民币升值时基金收益压缩,贬值期间则更适合借助QDII海外布局。

5、优势与作用

(1)投资范围广,对资产作国别配置,分散单一国别的投资风险

海外市场的成熟度更高,机构投资者占主流,相对A股来说波动更小,尤其是美股中长期呈现牛长熊短的特征。在过去十年中,我国上证综指为-10%,美国标普500涨幅超过100%,纳斯达克指数更是有193%的收益,受其走势带动,国泰纳斯达克100ETF近十年涨了139%,表现不俗。尤其对于中小投资者来说,出海通道狭窄,QDII是重要的全球资产配置工具,有利于分散A股系统性风险。

(2)投资工具丰富,不仅可以投资股票债券基金,还可以投资房地产、黄金、石油等。

除了可投资海外股票债务外,上期我们介绍的黄金ETF、原油基金也属于QDII基金范畴,黄金QDII基金具备避险功能,原油基金可以利用板块轮动做资产配置,投资房地产的是REITs基金,有利于抵御通胀。

(3)人民币贬值时,投资以美元计价的QDII基金可以享受美元升值带来的汇率收益

因投资海外,收益和汇率息息相关,QDII的热度受人民币汇率走势的影响很大。2015-2016年间人民币持续贬值,刷出八年新低,这一期间QDII赚钱效应显著。

6、典型基金

广发全球精选是QDII中的佼佼者,这支主动管理型QDII成立于2010年,原名广发亚太精选,主投香港市场,14年虽改名为“全球”,但仍然主攻香港,重仓股中除了阿里巴巴和陌陌均为港股标的,持有的股票基本是有中国背景的公司。

从该基金地区配置的比例可以看出,在2014下半年和2015年,其投资的港股比例明显升高。这段时间是A股的牛市,香港也跟着小牛一把,时任基金经理丁靓看好港股的估值优势和港股通的流动性利好,及时地把资金加配香港,业绩上也是有一个小波峰,摸高85%(成立至2015年)。再加上2016年以来港股估值修复,恒生指数持续向上,突破30000大关,广发全球精选收益稳健提升,成立以来累计收入突破130%,连续三年蝉联“明星基金奖”的“五年持续回报QDII明星基金”。

国泰纳斯达克100ETF则是一支被动管理型QDII,是中国市场上首只跨境ETF,跟踪美股纳斯达克100指数。成立至今的收益已达到138.2%(6月4日),年化回报达18.53%。

作为一支ETF基金,它的优秀业绩和选择了好的入场时机息息相关。要知道第一批QDII于2007年出海,美股正站在历史高点,四支元老QDII在2008金额危机中净值大跌,至今没缓过来。而国泰纳斯达克100ETF成立于2013年,彼时纳斯达克指数仅3300左右,不及现在的一半。我国QDII中,在近三年、近五年的长期回报中名列前茅的,均是纳斯达克相关基金。如果投资海外成熟市场,被动管理型基金是不错的选择。

本文源自二鸟说

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上周,人民币兑美元汇率创下自2019年9月以来的新低。从近两年看,人民币贬值的趋势更为明显,自2018年3月以来,人民币兑美元汇率的跌幅已经超过10%,这意味着,标价100美元的商品,原本只需花620元人民币就可以买到,但现在却需要700多!

 

相关专家表示,一方面国内经济发展速度放缓,国际环境中的不确定因素增加,人民币贬值有利于缓解出口压力,另一方面,受年初疫情影响,市场避险情绪高涨,美元指数一直保持在高位,这也是人民币汇率贬值压力的主要来源。

 

那么面对人民币汇率可能持续贬值的风险,如果你的主要收入来自国内,而平时又需要用到大量外汇,哪些基金能帮助你的钱包对抗贬值呢?

 

一、鸡蛋不在同个篮子,篮子不在同一辆车

 

说到这个,就必须介绍一下QDII基金。

 

QDII是“合格境内机构投资者(Qualified domestic institutional investor)”的简称,简单说就是国内的机构募集资金,然后拿着投资者的钱换成外汇到海外进行投资。

 

QDII基金有两个明显的优点,它既可以避免未来人民币可能贬值的风险,同时它和国内股票市场的相关度比较低,这意味着国内股票市场下跌,但海外市场可能是上涨的。比如说2016年,A股表现不佳,但得益于人民币贬值、美股大涨,QDII基金多数取得了不俗的收益。

 

先具体讲讲第一个优点,QDII基金的投资地区很多,比如美国、中国香港、欧洲、印度等,用外币进行投资可以避免人民币贬值的风险。同时,它的投资范围非常广,比如除了投资海外股市,还可以投资基金、债券、房地产信托凭证、贵金属、石油等,不同风险偏好的投资者都可以找到合适的基金。

 

第二,QDII基金可以有效分散资产在单一市场的风险。大卫·斯文森提到,“分散投资是唯一的免费午餐”,沪深300、中证500等宽基指数虽然风格不同,但是本质还是投资于中国市场,表现和中国的经济基本面密切相关,虽然你把鸡蛋放在了不同篮子,但这些篮子还是在同一辆车上,如果翻车了,结果不可想象。

 

二、QDII基金投资范围广,表现差异大

 

2020年1季报显示,QDII基金规模已经高达1033亿元,投资于全球32个国家和地区,其中投资于中国香港和美国的基金规模占比最高,两者合计占比近90%。

 

数据来源:wind,数据截至2020年3月31日

 

从投资的标的看,QDII基金主要可以分为国际偏股型基金,国际债券型以及国际另类基金,前两者和国内相同类型的基金相比,并无明显差异,主要直接投资于相关海外市场的股票和债券。后者则包含了黄金、REITs(房地产信托凭证)、原油等。

 

今年以来,QDII基金整体表现差异也非常大。受到疫情的影响,消费、医药、科技等行业整体表现较好,截至5月28日,上投摩根中国生物医药年初至今上涨42.90%。同时,原油类基金受油价下跌拖累,净值持续下跌,比如国泰大宗商品今年以来已经下跌超过60%。

 

数据来源wind,数据截至2020年5月28日

 

尽管原油类基金今年以来损失惨重,但投资者的热情却依旧不减。一季报数据显示,华安全球石油指数今年的规模增长最多,从2019年末的2.07亿元大幅增长至18.37亿元,而国泰大宗商品基金今年虽然跌幅最多,但总规模仍然环比增长了203%,达到16.55亿元。

 

同样是QDII基金,今年以来表现最好的基金与表现最差的相比,收益率差距超过100%,所以千万不能单纯以分散风险的目的去配置QDII基金,还是需要了解清楚所投基金的收益和风险特征,选择适合自己风险偏好的基金。

 

三、“小瑕疵”:费率高,申赎过程繁琐

 

虽然QDII基金投资范围广、门槛低,但由于投资海外市场,还是有一些小“瑕疵”。

 

首先,QDII基金的费率比普通基金的平均费率要高一些。比如普通基金的管理费率为1.5%,托管费率0.25%,而QDII基金的管理费率一般为1.8%,托管费率为0.35%,贵了0.4%,长期来看也是一笔不小的费用。

 

其次,QDII基金的申赎时间比较长。由于时差导致的交易时段不同,QDII基金每日净值的计算比单一市场更慢,一般是跨工作日公布净值,比如你在周二收盘后看到的其实是周一的基金净值,所以申购时确认基金份额也会比普通的基金晚一天。

 

同时QDII基金的赎回时间更长,需要10天左右,如果你对资产的流动性要求比较高,那么也不适合在投资组合中配置太多。

 

最后,QDII基金会受到外汇管理局的限额控制。每家基金公司都有不同的外汇限额,一旦临近限额,QDII基金就会出现暂停申购的现象,这就导致QDII基金有时候有钱也买不到。

 

比如今年有大量的原油基金暂停申购,主要原因就是原油价格大跌后,大量资金涌入抄底导致QDII基金因为没有外汇额度而不得不暂停申购。

 

总结一下,QDII基金可以通过投资海外市场,能避免人民币未来贬值带来的风险,同时也能有效降低资产组合的风险,但由于整体费率较高以及投资额度的限制,长期来看可能在收益、流动性方面不如国内基金,你可以根据平时所需要的外汇额度,再结合自己的风险偏好合理配置部分QDII基金。

 

 

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央行官网3日上午发布了《中国人民银行办公厅关于进一步明确人民币合格境内机构投资者境外证券投资管理有关事项的通知》(下称《通知》),明确了RQDII境外证券投资宏观审慎管理和信息报送等事项。 

《通知》指出,人民币合格境内机构投资者(下称“人民币合格投资者”)境外证券投资(下称“境外投资”)是指取得国务院金融监督管理机构许可的境内金融机构,以自有人民币资金或募集境内机构和个人人民币资金,投资于境外金融市场的人民币计价产品(银行自有资金境外运用除外)。人民币合格投资者开展境外投资的,不得将人民币资金汇出境外购汇。

《通知》要求,人民币合格投资者开展境外投资的,应当按照规定向中国人民银行上海总部报送人民币合格投资者基本情况、托管银行、资金来源及规模、投资计划、资金汇出入、境外持仓情况等信息。

同时,中国人民银行根据跨境资金流动形势、离岸人民币市场流动性及人民币产品发展情况等因素对人民币合格投资者境外投资实施宏观审慎管理。

境内托管银行应当按照相关规定和展业原则,加强对人民币合格投资者境外投资行为的真实性、合规性审核,确保相关业务依法依规开展,并按照银发〔2014〕331 号文要求通过人民币跨境收付信息管理系统向中国人民银行报送相关信息。

《通知》明确,中国人民银行上海总部应当根据本通知制定相应实施细则以及信息报表,做好人民币合格投资者的信息监测工作,加强对人民币合格投资者的事中事后监督管理,定期向中国人民银行报送人民币合格投资者投资的相关情况。

对违反业务办理、信息报送相关规定的人民币合格投资者及其境内托管银行,中国人民银行将采取通报、限期整改等监管措施。

本报讯(记者 程婕)昨天,央行发布《中国人民银行办公厅关于进一步明确人民币合格境内机构投资者境外证券投资管理有关事项的通知》。《通知》规定,人民币合格境内投资者(RQDII)开展境外投资的,不得将人民币资金汇出境外购汇。

文件明确,人民币合格投资者境外投资是指取得国务院金融监督管理机构许可的境内金融机构,以自有人民币资金或募集境内机构和个人人民币资金,投资于境外金融市场的人民币计价产品(银行自有资金境外运用除外)。人民币合格投资者开展境外投资的,不得将人民币资金汇出境外购汇。人民币合格投资者开展境外投资的,应当按照规定向中国人民银行上海总部报送人民币合格投资者基本情况、资金来源及规模、资金汇出入、境外持仓情况等信息。中国央行根据跨境资金流动形势、离岸人民币市场流动性及人民币产品发展情况等因素对人民币合格投资者境外投资实施宏观审慎管理。

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