600117(600117股票)
每经AI快讯，西宁特钢（SH 600117，收盘价：4.18元）12月3日晚间发布公告称，公司股票交易于12月2日、12月3日连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。经公司自查并向控股股东及实际控制人书面询证，均不存在应 披露而未披露的重大信息。
每经AI提醒：1. 西宁特钢在近3个交易日上涨18.75%，所属钢铁板块同期上涨0.2%，上证指数同期上涨1.49%。
2018年整体来说，钢铁行业利润表现还是比较好的，2018年建筑钢材的行情很不错，板材品种相比表现差一点，但是利润也是相对可观。利润高主要有两个原因，一是钢材价格本身的上涨，二是除了焦炭价格有小幅度上涨外，2018年原材料的价格比2017年要低，整体来讲，成本上浮空间并没有产品价格涨幅空间大。
早在2016年，上交所在下发公司的问询函中，特意提及的公司的债务问题。上交所表示，近期产能过剩行业如煤炭、钢铁等债 务违约风险频发。而根据彭博违约风险模型显示，西宁特钢在一年内有债券到期（含回售）的420家上市公司债券发行人中风险最高。对此，西宁特钢表示，公司自去年起筹划并实施再融资工作，重点包括非公开定向增发股票募资 52 亿元、非公开发行公司债券20 亿元，既满足公司的资金需求，又可优化资产负债结构，为整体资金运作创造良好条件。
不过，西宁特钢在2021年年报中就表示，2022年，受新冠疫情持续影响，国际经济环境仍旧复杂，经济复苏存在不确定性。铁矿石及大宗原材料价格大幅上涨对供应链利润产生挤压，钢铁行业面临的变数和挑战较多，给钢铁行业生产及下游行业消费带来一定的负面影响。
2021年西宁特钢发布公告，筹划引进战略投资者，实施战略重组同步实施整体退城环保搬迁工作。
18年5月，西宁特钢在全景网路演， 有投资者提问，在目前钢铁利润高点，为何西宁特钢依旧利润低微，且财务费用和负债额都很高？公司回复称，为了提升公司特钢生产的整体工艺装备，公司十二五期间进行了大量的技改投入，装备水平达到了国内特钢企业的先进水平，由于高强度的项目投入造成公司负债较高，财务负担较重。下一步，公司将通过发挥产能优势、品种结构调整、成本控制等措施的采取，增加公司的盈利能力，逐步降低公司的负债。
最近一个会计年度经审计的净资产为负 。
然而，这家公司最近连续六年扣非净利润亏损，最近更是预告去年业绩巨亏20亿左右，被评级机构列入信用评级观察名单。而在这几年，钢铁行业经历了“黑色牛市”，其它钢铁公司基本都赚的盆满钵满，业绩好的很，唯独西部钢铁大王业绩巨亏。难道真是“黑色牛市”也救不了西部钢铁大王吗？这家有着辉煌历史的钢铁巨无霸到底经历了什么？号称中国西部地区最大的资源型特殊钢生产基地的钢铁大王如何才能自救？
总结一下：
西宁特钢(行情600117,咨询)5月19日公告，公司拟以5.76元/股定增不超过11.04亿股，募集资金总额不超过63.58亿元，扣除发行费用后全部用于偿还银行贷款。
钢铁冶炼及加工产业是西宁特钢的主导核心产业，经过50年不断发展，目前已形成年生产铁220万吨、优质特殊钢材210万吨的生产能力。但是钢铁行业下游需求低迷的大环境下，公司的特钢产品由于缺乏特色、不具明显优势，并不能抵御行业下行风险。2014年在前三季度亏损1.62 亿元的情形下，凭借4 季度收购集团所属的西钢置业房地产公司，公司最终全年业绩扭亏，全年实现营业收入73.14 亿元，同比增长0.82%；实现归属于母公司净利润0.42亿元，去年同期为-0.71 亿元。今年一季报依然没有起色，实现归属于母公司所有者净利润-0.79 亿元，去年同期亏损0.88 亿元。
首先，完善公司激励机制。此次定增青海省国资下属4家公司分别是青海省发展投资有限公司、青海机电、青海省物资产业集团、青海省汽车运输集团，合计认购5.5亿股；第一期员工持股计划拟认购定增股不超过389.9万股，所对应的金额上限为2245.82万元，拟参与人数合计为169人，包括公司董事6名、监事3名。国资系统及员工持股计划的合计认购比例达50.17%。
其次，扫清债务轻装上阵，直接提升业绩。从经营数据上可以看到，公司一直以来背负着巨额的银行债务，在2012 年、2013 年和2014 年财务费用分别为4.62 亿元、5.12亿元和6.06 亿元，同期利润总额1.27 亿元、-0.02 亿元和2.14 亿元，财务费用严重影响公司盈利能力。
本次定增募集资金扣除发行费用后的净额将全部用于偿还银行贷款。如果定增募集的63.58亿元偿还银行贷款，将使得公司资产负债率由2014 年末的84.58%降低至56.55%，以目前公司公告银行贷款平均利率约6.60%测算，此次定增还债将减少利息费用约4.20 亿元/年，按照母公司的所得税率15%计算，可为公司新增净利润约3.6亿元/年，届时将厚增每股收益0.19元，在一定程度上提高公司盈利能力。
去年公司的前十大股东中机构还寥寥无几，今年一季报有三家基金进驻，分别是同智证券投资基金持有410.07万股、中国对外经济贸易信托持有261.81万股、海富通强化回报混合（爱基,净值,资讯）型证券投资基金持有238.74万股。
西宁特钢，全称西宁特殊钢股份有限公司，是中国西部地区最大的资源型特殊钢生产基地，是国家军工产品配套企业，是西北地区特殊钢生产企业 “领头羊”。公司拥有铁矿、煤矿、钒矿、石灰石矿等资源10.7亿吨，形成年采选铁矿700万吨、铁精粉200万吨、原煤120万吨、焦炭80万吨、铁160万吨、钢160万吨、钢材160万吨的综合生产能力，为中国四大特钢企业集团之一。
1、老牌钢企被列入信用评级观察名单
上述债权将分别于今明两年到期。“11西钢债”由西宁特钢于2011年6月15日发行，发行规模为人民币10亿元，债券期限为8年期，票面利率为6.75%，将于今年的6月15日到期兑付。“12西钢债”则发行与2012年7月16日，发行规模为人民币4.3亿元，债券期限为8年期，票面利率为5.5%，该债权将于2020年7月15日到期。
2、公司2018年净利润为-18亿元至-24亿元，扣非净利连续六年亏损
1月30日,西宁特钢发布业绩预亏公告,公司2018年净利润为-18亿元至-24亿元。关于业绩亏损的原因，西宁特钢提及，2017年处置了四家子公司股权，取得投资收益，本期同比减少。据公司三季报显示，西宁特钢投资收益为123.71万元。具体来说，公司亏损主要基于五方面因素:一是公司投资收益同比减少;二是成本上升幅度远高于钢材价格上升幅度;三是折旧及借款利息增加;四是部分冬储原料价格较高,计提部分减值准备;五是公司对部分资产进行了报废处置。
从2012年到2017年，公司扣非净利润连续6年处于亏损状态。其中在2015年亏损超10亿元。2012～2017年，其扣非净利润分别为-421.86万元、-4249.8万元、-5660.42万元、-16.18亿元、-3.59亿元、-6.84亿元。不仅如此，从以往的报表来看，西宁特钢产品的毛利率也偏低。2015～2017年，公司销售毛利率分别为-1.72%、13.9%、8.97%，销售净利率分别为-27.68%、0.57%、1.01%。
西宁特钢三季报显示，其资产负债率达到87.40%，远高于国内钢铁行业70%的平均水平，混改计划流产，致使公司债务压力未能得到释放，负债率依旧高企，巨额财务费用吞噬公司利润。
3、西宁特钢是目前上市钢企中唯一一家预计2018年亏损的公司
4、方大集团去年缘何退出西钢集团混改？负债率偏高
18年7月31日晚，西宁特钢公告称，因相关方在合作事项上未达成一致，方大集团决定终止参与西钢集团此次混改，西钢集团混改从而终止。此次混改颇受关注，因为此前方大集团曾成功整合南昌钢铁等国企。2018年7月，联合资信评估有限公司出具了一份西钢集团的跟踪评级报告。该报告显示，2017年，西钢集团实现营业收入84.74亿元，利润总额-6.86亿元；截至2017年底，西钢集团合并资产总额为298.33亿元，所有者权益40.33亿元。
因2017年经营亏损，西钢集团的资产负债率进一步走高。截至2017年底，西钢集团资产负债率为86.48%，同比上升3.19个百分点。截至2018年3月底，西钢集团资产负债率为86.58%。上述跟踪评级报告称，“跟踪期内，由于债务规模的增长和权益规模的下降，公司债务指标下滑，公司债务负担重且短期偿债压力很大”。作为西钢集团旗下控股子公司，西宁特钢近年资产负债率也一直处于高位。据西宁特钢2017年年报披露，2016及2017年，西宁特钢资产负债率分别达86.73%、84.74%。
5、高负债率吞噬利润，西宁特钢走出困境需要降低负债
可见，公司负债率偏高一直是困扰公司的老大难问题，公司负债率多年都在近90%的水平，这是不正常的，钢铁行业的平均负债率为70%。西宁特钢要想盈利走出亏损，第一步需要把负债降低，高负债将极大吞噬利润。去年，方大特钢退出西钢混改，负债率高也是一大因素。
引用地址:https://www.cha68.net/202307/28666.html
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