【耐力大蒜贴--谈谈股票估值】扯扯【股票估值】的蛋，也给新手们普及一下常识。
【估值】，是大家每天都讨论的问题，也是争论和误解最多的一个问题。很多新入市的朋友，常常对【估值】感觉非常困惑，也常常被很多【价值投资者】或者【伪价值投资者】们吓唬，高估值的股票不敢买，买了低估值的股票又不涨，常常内心很纠结和郁闷。
在这里，我不打算讲【估计技术】问题，只讲【估值概念和应用】问题。也不会用“高大上”的专业术语来表述问题，而是用耐力大蒜贴的风格来表述--图文解说方式。
1. 什么是估值？
请各位时尚男女球友们看过来，先看看这款包包值多少钱？
实事求是的讲，耐力哥是个农民工，从来没有买过这个牌子的包包，我们家人也从来没有用过这个牌子的包包，我真的不知道这款包包值多少钱。
也许，有人愿意出3万块，也许有人愿意出1万块，也许有人出3000块。但是，我要拿这款包包给妈妈去看，问她老人家，这包包值多少钱，我相信，老太太一定会说: "这包包挺好看的，一定很贵吧？ 300块钱肯定买不下吧？”
（各位，请别嘲笑，这是真的，我妈妈是在乡下农村种了一辈子地的农民老太太啊 ）。
好了，现在答案来了：这个问题·，就是【估值】！ 给一个“物品”或者“商品”给出一个“合理”的价钱，就叫【估值】，哦？原来如此，是吗？ 嗯，是的 ！ 这就叫估值！
由此，我们马上就会明白了，估值问题，会存在以下情况：
（1） 同样的商品， 在不同的消费者或者使用者眼里，【合理价格】是不一样的，同样的价钱，有人觉得它“很贵”，有人觉得“这个价钱差不多” ，有人觉得“太便宜了” ；
（2）任何商品的【合理价钱】都是一个大致的【区间范围】，绝对不会是一个精确的数值，上面的包包，在不同城市内的大致价格，也是在一个区间内的。
（3） 同样商品的【合理价钱】， 会因市场环境不同而不同，在同一时间段内，在不同的市场上，卖的价钱区间是不一样的。（想想看，为什么中国土豪们会组团去国外或者香港扫货？）。
（4）同样的商品，随着时间的推移，不同品牌之间的市场竞争，消费者偏好的变化等等原因，【合理价格】的区间范围也会变化，而不是固定不变的。
2. 什么是股票的估值？
大家首先要记住，股票本身，代表着2种截然不同的含义，承载着2种不同属性：
【上市公司的一份股权】+【市场交易的一个代码】
所以，你在购买股票的时候，你一定要搞明白，你想买的，到底是什么？
如果你购买的仅仅是【市场交易的一个代码】，准备今天买了，明天价格大涨了就把它卖掉，那么，你根本不需要关注它的估值，因为你想赚的仅仅是2天的价格差，它本身应该值多少钱，跟你毫无关系！！ 如果你过多关注【估值】问题，反而会给你带来大麻烦， 很多时候，会让你郁闷不堪：买了低估值的股票，但是股价为什么就是不涨呢？
如果你为此而郁闷，说明你缺乏常识，或者被别人忽悠了！！
但是，如果你确定你买的是【上市公司的一份股权】那么，你就必须要搞清楚它的估值，它到底值多少钱？
【股票的估值】是指着眼于上市公司本身，对公司的内在价值进行评估，给出它的【合理价格范围】。公司的内在价值决定于公司的资产及其获利能力。股票估值是一个相对复杂的过程，影响的因素很多，没有全球统一的标准。对股票估值的方法也有很多种，最常见的有【绝对估值方法】【相对估值方法】【混合估值方法】等，（这是细节问题，这里不做详细讨论 ）。
各位，一定记住：【估值】判断的是【内在价值】（就是图中的这一条红线），而不是市场价格（即股价曲线）。 而且，【内在价值】的估算，不同的人，用不同的方法估算出来的数值，也是不同的（因为估值的过程中需要做各种不同的假设，给出很多关于未来的假设数字）。 因此，内在价值的估算，也只能是【大概的估计】，永远不存在一个完全科学的方法，确定一个非常精确的数字 （耐力哥曾经看到过，有人宣称说：XXX股票的当前内在价值 = 10.83元，我真的就笑了
）
3. 关于【估值】在股票投资中的应用问题及常见的误区。
（1） 前面已经明确说了， 如果你买股票的时候，购买的仅仅是【市场交易的一个代码】，只是做【超短线】的人，只想赚今天明天的价格差，那么，不要去考虑估值！ 公司本身值多少钱都跟你毫无关系！！ （我相信绝大部分人都属于这一群体）。
（2）只有你选择购买【上市公司的一份股权】的时候，才需要认真考虑估值问题。
（3）短期内的股价涨跌，与估值高低几乎关系 ！
（4）影响短期股价涨跌的，不是估值，而是很多综合因素的叠加，最重要的还是【市场情绪和预期】
（5） 【价格回归价值】-- 长期之内，股票的市场价格，总是会围绕价值在变动。
但是，但是，千万，千万记住，这个【长期之内】不是三天五天，也不是1个月2个月，很有可能是三年五年！！具体多少会是多少时间，没有人会知道！
也就是说，高估的，很有可能在很长的一段时间内会持续高估；低估的，也很有可能在很长的一段时间内持续低估。
所以，预测高估的股票或者市场马上会崩盘，预测低估的股票或者市场马上会大涨，要么是没有常识的人，要么是屁股决定脑袋的人。
我们也经常看到，低估值的股票，在一周一月之内，突然大涨20-30%，就会有人跳出来高呼【理性只会迟到，但不用永远缺席】这样的口号，其实，也一样是屁股决定闹到的思想。
（6）【价值提升与价值陷阱】 虽然长期来讲【价格回归价值】是必然现象，但是， 大家不要忘记，公司经营是一个动态变化的过程，公司价值会发生变化，今年评估的内在价值10块钱的股票，在未来可能会因为公司价值提升而变成值50块钱，这叫【价值提升】，也很可能会因为公司经营不断恶化，在未来只能值2块钱，这叫【价值陷阱】。因此，今天看上去【高估】的股票，在未来很可能会变得【合理】或者【低估】；反过来，今天看上去【低估】的股票，在未来很可能变得【高估】或者【很贵】
因此，【投资是面向未来】的一个过程，而不是面向现在，更 不是面向过去。但是，过去和现在，是我们判断未来的最重要依据，离开了过去和现在的现实基础，而凭空想象的未来，只能是空中楼阁。
好吧，就先扯到这里，希望对大家有用。祝周末愉快！！
@今日话题
【特别说明： 这篇帖子，尽量以客观的态度来表达观点和常识，没有特别的目的和企图，更不针对任何具体的个人。但是，文中的观点，可能会让部分同学感觉不舒服。欢迎客观理性的讨论。但是，对跑来乱喷的，不再打招呼，直接删贴拉黑关进小黑屋 】
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无数股民投资一生都不明白这个估值的核心逻辑，今天写一篇关于估值的内容分享给大家。如果认为有价值，请反复阅读并理解。
具体的估值方法是没有的，估值是一种站在生意上的思考模式。查理芒格曾调侃巴菲特"我从来没有看见你，拿出计算器来计算估值"，巴菲特说"宁愿模糊的正确，也不需要精确的错误"。而估值计算就是精确的错误！
那么如何进行估值呢？
市面上90%的公司不适合用常规（巴菲特式）的估值法，所以巴菲特也曾说大部分股票不值得投资，其实就是无法进行估值。而可以估值的企业必须具备以下几个条件：
1.公司的净资产收益率ROE不低于15%。而维持这样的净资产收益率，公司必须具有一定的护城河。
2.公司每年赚的净利润，是可以放在腰包的（可以发给股东的）也就是所谓的自由现金流。这也是片仔癀，茅台，海天味业这类公司的估值一直比较高的原因，因为他们的净利润基本上都是自由现金流。
3.就是公司的增长具备可持续性。
只有满足这三个条件的公司才能进行估值！如果遇到大V随便给公司进行估值，那么他一定是错误的！！！
满足这三个条件后，我们就把不同的公司放在天平上进行比较，就如同比较两个苹果一样。如果一个大一个小，我们就选那个大的。比如我们手上有一笔钱，是放在银行呢还是放在股票，这个时候就需要进行比较，放在银行的收益率是3%，市盈率是30倍。放在股票收益率是5%，市盈率是20倍，所以就买股票。
这就是股票估值的原理！剩下的就是个人的商业判断和认知决策。
无数股民进入股市十几年，都不知道这个核心理念，望反复阅读理解。
引用地址:https://www.cha68.net/202406/44602.html
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